证券融资是资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介实现资金融通的金融活动。证券市场融资的基木形式是：资 金赤字单位在市场 上向资金盈余单位发售有价证券．募得资金，资金盈余中位购入有价证券，获得有价证券所代农的财产所有权、收益权或侦权。证券 持有者若要收同投资，可以通过市场将证券转让给其他投资者。证券可以不断地转让流通．使 投资者的资金得以及活周转。（二）证券市场融资活动的特征( 1 ) 证券融资是一种直接融资。促成证券发行头卖的中介机构，如证券公司、投资公司、证券交易所等自身不允当权利义务主体，是连搂赤字单位和盈余单位的服务性媒休，贞实的资金 交易是由赤字单位和盈余单位直接充当权利义务主体而实现的，因此，证券融资是一种直接 融资。( 2 ) 证 券融资是 种 强市场性的金融活动。证券融资一般是在一个公开和广泛的市场范闱内由众多资金交易者通过对有价证券的公开门山 竞价头卖米实现的。( 3) 证券融资是在由各种中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的。( 4 ) 证券中介服务体系通过建立证券栠中交易组织（如证券交易所），形成了筹资单位竞争上市公司资格的优胜劣汰机制．使证券融资活动更具竞争活力。( 5 ) 证券融资是 未种长期融资。证券融资被称为资本性融资，山证券融资活动所形成的市场也被称为资本市场 ，股票和侦券通常义被称为资本证券，通过股票和侦券党朱的资金一般不是被用下短期商业性或旮业性周转的，或者说不是为解决流动性不足问题的，而是被用T 购趾固定资产等长期性投资的，是被作为资木使用的。
（一）直接融资的概念直接他资是指拥有暂时闲性资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺，r 忐要 补充资金的单位，相互之问直接进行协议，或者在金融市场 L: 前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金礁通的过程。（二）直接融资的特点直接融资的基木特点是，拥有暂时闲置资金的单位和需要资金的单位贞接进行资金融通， 不经过任何中介环 节。 其具体特点包括：( 1 )直接性。在直接融资中，资金的需求者直接从资金的供应者手中获得资金，并在资金 的供应者和资金的需求者之间建立扛接的侦权债务关系。( 2 )分散性。直接融资是在尤数个企业之间、政府与企业和个人之间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，因此砸资恬动分散于各种场合，具有一 定的分散性。(3)差异性较大。巾千不同的企业或者个人，其信脊好坏有较大的差异，债权人往往难以 全面、深入了解侦务人的信誉状况，从而带 来融资信誉的较大差异和风险。( 4.）部分不可逆性。例如．在贞接融资中，通过发行股票所取得的资金，是不衙要返还的， 投资者尤权中途要求退同股金，而只能到市场上去出售股票，股票只能够在不同的投资者之间互相转让。( 5 ) 相对较强的自主性。在直接融资中，在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量。（三）直接融资的分类( l ) 商业信川。商业信用是指企业与企业之间互相提供的，和商品交易直接相联系的资金融通形式，其主要表现为两类：一类是提供商品的商业信用，如企业间的商品除销、分期付款 等，这类信用上要是通过提供商品实现资金融通；另一类是提供货币的商业信用，如在商品交 易基础七发生的预付定金、预付货款等，这类信用主要是提供与商品交易有关的货币，以实现资金融通。( 2 ) 国家信用。国家信用是以国家为七休的资金融通活动，其主要 表现形式为：国家通过发行政府债券来第措资金，如发行国库券或者公侦等。
